В 1 квартале 2021 года вероятна коррекция цен на сталь и железную руду

10.03.2021

В 1 квартале 2021 года вероятна коррекция цен на сталь и железную руду

  
  

Для рынка не должно быть сюрпризом то, что ключевая роль в ралли цен на сталь до 10- летних максимумов в декабре 2020-январе 2021 принадлежит Китаю. Производство стали в Китае в 2020 г. вышло на уровень 1 053,0 млн т, что на 5,2% выше уровня 2019 г. Доля Китая в мировом производстве стали увеличилась с 53,3% в 2019 г. до 56,5% в 2020 г. Тем не менее, Китай все еще испытывает дефицит в стальной продукции, так как страна продолжает внедрять металлоемкие стратегии как внутри страны, так и в мире. Среди этих инициатив – проекты в рамках объединенного проекта “Один пояс – один путь”, охватывающего более 65 стран; развитие инфраструктуры в западных провинциях и недавно объявленная стратегия “двойной циркуляции”, которая предусматривает увеличение доли населения среднего класса на 500 млн человек. Китай должен был сократить экспорт стали на 16,5% г/г и увеличить импорт стали на 64,4% г/г в 2020 г.
   Пандемия особенно сильно сказалась на производстве стали в странах с развитой экономикой. Так, производство стали в ЕС в прошлом году снизилось на 11,8% в сравнении с уровнем 2019 г. до 138,8 млн т, тогда как в Северной Америке оно составило 101,1 млн т в 2020 г., снизившись на 15,5% к уровню 2019 г. По мере постепенного восстановления спроса на сталь на развитых рынках в 4К20, глобальный рынок стали столкнулся с вполне очевидным дефицитом на фоне бездействия части сталелитейных мощностей и сокращения экспорта стали из Китая, который все это время перенаправлял объемы на свой внутренний рынок. Тем временем, цены на сталь демонстрируют цикличность на горизонте 6-9 месяцев. Цена на горячекатаный бенчмарк начала расти в мае-июне 2020 г. со своего минимума $370/т, достигнув, наконец, отметки $700/т.
   В ближайшее время ожидается коррекция цен на сталь и тихоокеанских цен на железную руду в 1К21. Рентабельность неинтегрированных металлургических заводов будет снижаться, так как операционная рентабельность китайских производителей стали опустилась до уровня безубыточности.  В своем выступлении, на которое ссылается новостное агентство Синьхуа от 30 декабря, представители министерства промышленности и информационных технологий Китая в ходе рабочей конференции якобы заявили о своем намерении снизить производство стали в 2021 (в сравнении с 2020) в рамках мер, направленных на достижение Китаем долгосрочных целей по углеродной нейтральности. Потребление стали в Китае должно выйти на пиковый уровень более 800 кг на душу населения в ближайшие годы и сохраниться на этом уровне в течение нескольких десятилетий. Как мы уже отметили, переход к технологии электродуговых печей, работающих на металлоломе, на наш взгляд, произойдет после 2030.
   Интегрированные производители стали, в том числе российские производители (NLMK, SVST и EVR) выигрывают при текущей конъюнктуре. Тихоокеанский рынок железной руды относительно защищен от процесса перехода на электродуговые печи в ближайшие годы.